汽车及汽车零部件行业研究：终端数据正向发展 持续关注行业龙头

　　本周行业重要变化：
　　1）5月12日，氢氧化锂报价24万元/吨，较上周上升11.63%；碳酸锂报价24.25万元/吨，较上周上升24.68%。
　　2）终端：5月 1-7日，乘用车批售 19.2 万，同/环比-1%/-1%。累计批售703.4万辆，同比+7%。电车批售 6.8 万辆，同/环比+35%/+8%。累计批售210.8万辆，同比+32%。
　　终端：车市表现强势国六BRDE延期提供利好。（1）五一期间国内消费表现活跃，加之价格战渐去运营企稳，提振消费者信心，本月1-7日需求旺盛。国六B RDE标准延期后，车企去库压力减弱，5月市场有望持续平稳，促使观望情绪释放，我们预期5月同比将有宽幅增长。（2）车企：理想财报发布，01营收187.9亿，同比+96.5%。毛利38.3亿，1网比+65%：整体毛利率为20.4%，大超预期。公司L7/L8/L9新产品矩阵大获成功，双能战略为之提供增长新动能，建议持续关注。（3）国六BRDE延期，有效优化车企成本、减轻车企清库压力、改善行业竞争格局，新政下23H2旺季有望增强。
　　整车出海：自主车企出海维持01高景气。4月乘用车出口30万辆（含整车及CKD），同比+252.9%，1-4月累计108万辆，同比+115%；电车出口9万辆，同比+1084.2%：1-4月累计31.4万，同比+171%。出海2.0时代国内车企价格优1势、技术优势兼备，随着海外销售布局完善，出海潜能得以兑现，持续看好23年汽车出口维持强势。
　　商用车：市场仍处弱恢复，龙头有望获利。中汽协口径4月商用车销售34.8万辆，网/环比+61%/-20%；1-4月累计1128.6万，同比+9%，累计由负转正。其中龙头车企一汽解放、福田汽车表现均强势。23年国内经济弱恢复，商用车亦处于弱恢复状态，行业销量缓慢恢复，其中龙头车企自身产品矩阵丰富、存在技术壁垒，市场地位稳固，将在市场复苏中率先获益。我们预计23年全年销量385万辆，同比+17%。建议持续关注商用车龙头企业。
　　车+研究：充电桩利好频出，A1持续进化。（1）充电桩数据高增，利好政策持续推出。截至2023年4月，全国充电1桩总数达609.2万台，同比增长95.9%。4月28日的政治局会议首次提出要把充电桩发展纳入新能源基础设施规划，15月5日的国务院常务会议审议通过了加速建设充电基础设施的部署。政策支撑叠加数据放量，持续利好充电桩各环1节龙头。（2）谷歌发布PaLM 2，具备升级的多语言、推理和编码能力，未来可能与ChatGPT等大模型形成多强格局。
　　投资建议：静待行业需求拐点，短期寻找结构性机会为主。我们认为，市场的悲观预期和股价跌幅已经有比较充分的释放，关注被错杀的板块龙头公司。选股上建议重点关注新（新技术）、龙（龙头公司及产业链）、替（国产替代）三大方向。电池：看好低成本龙头，0-1新技术建议关注芳纶涂覆、4680、钠离子、PET等方向；汽零：推荐长期成长最确定的特斯拉、比亚迪和国车供应链，重点推荐特斯拉供应链，重点关注东山精密等，国产替代方向关注国产化率低的主被动安全件，新技术方向关注空悬（23年渗透率加速增长，装机量Y0Y+180%）、微电机执行系统（智能化闭环1必选配置）等。Al+汽车方向关注行业快鱼光庭信息。
　　本周重要行业事件
　　丰田23财年财报发布、理想公布01财报、工信部等五部门发布《汽车国六排放标准公告》、福田/解放等商用车车企发布产销快报。
　　风险提示
　　电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。
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