汽车与汽车零部件行业乘联会2023年4月销量点评：新能源环比提升 出口持续增长

　　事件描述
　　乘联会发布2023年4月份全国乘用车市场销量数据。2023年4月乘用车批发销量178.8万辆，同比+87.6%，环比-10.0%；1-4月累计批发销量684.1万辆，同比+6.9%。
　　事件评论
　　总量低基数下同比高增，出口持续增长。1）行业情况：同比低基数下增速较高，环比季节性有所下降。4月乘用车产量175.9万辆，同比+77.4%，环比-15.7%；批发销量178.8万辆，同比+87.6%，环比-10.0%，1-4 月累计批发销量 684.1 万辆，同比+6.9%。4 月出口（含整车与CKD）30万辆，同比+227%，环比+3%；1-4月累计出口108万辆，同比+115%。2）车企情况：比亚迪持续高增长，销量21.0万辆，环比+1.6%；吉利销量11.3万辆，环比+3.0%；长城销量9.3万辆，环比+3.2%；上汽销量37.4万辆，环比+6.3%，其中上汽大众/上汽通用/上汽通用五菱/上汽乘用车分别环比+9.0%/+27.4%/+16.4%/17.0%；广汽销量17.7万辆，环比-23.5%，其中广本/广丰/广汽乘用车/广汽埃安分别环比-63.7%/-11.4%/-16.9%/+2.5%。3）未来展望：当前政策支持逐步落地，行业价格战缓和，终端需求平稳回升，叠加去年二季度低基数，总量需求有望进一步改善。
　　新能源需求持续向上，渗透率进一步提升。1）总量：4月新能源批发销量60.7万辆，同比+115.6%，环比-1.7%；1-4月累计销量210.8万辆，同比+43.0%，4月单月新能源渗透率达 33.9%，同比提升 5.9pct。分能源类型来看，4月 EV/PHEV 销量分别为 43.7 万/17.0万辆，同比分别+104.0%/+152.3%，环比分别-3.6%/+3.3%，插混增速持续领先。
　　2）分车企看：新势力方面，特斯拉销量 7.6万辆，环比-14.7%；理想销量25，681辆，环比+23.3%；哪吒销量11，080辆，环比+9.8%；零跑销量8，726辆，环比+41.4%；小鹏销量7.079辆，环比+1.1%；蔚来销量6，658辆，环比-35.8%；问界销量4，585辆，环比+24.6%。传统车企方面，吉利新能源销量3.0万辆，环比+6.3%，其中极氪销量8，101辆，环比+21.6%；长城新能源销量1.5万辆，环比+13.0%，其中蓝山4月交付1，050辆；上汽新能源销量6.8万辆，环比+4.6%；广汽新能源销量4.6万辆，环比+5.4%。3）未来展望：新能源是主旋律，当前8-25万中间价格带渗透率仍然存在较大提升空间，插混有望成为下一个快速增长点。
　　投资建议：智能电动化趋势不改，聚焦长期优质公司。整车自主品牌处于智能电动新车周期，自主崛起趋势明确。国内车企加速出海布局，自主品牌在海外市场份额持续提升，且仍存在较大空间，出口有望持续贡献增量。下游格局变迁、开发周期缩短、硬件模块化趋势以及差异化配置国产化四大因素将驱动自主零部件加速替代外资零部件。推荐渗透率和国产化率双升的高价值赛道，包括空气悬架、域控制器、一体压铸、混合动力控制器、座椅产业链、轻量化电池盒等。1）整车重点推荐比亚迪、吉利汽车、长城汽车、理想汽车、上汽集团等；2）零部件重点推荐拓普集团、新泉股份、伯特利、星宇股份、经纬恒润、福耀玻璃、华域汽车、森麒麟、浙江仙通等。
　　风险提示
　　1、终端需求弱于预期；2、芯片短缺影响反复。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。